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中国四季度GDP增速已降至6.4%

来源:网络整理 作者:dede58.com 人气: 发布时间:2019-02-02
摘要:何妍|东海期货有色金属研究员荷兰格罗宁根大学金融学硕士,现任东海期货有色金属研究员,擅长结合宏观经济形势,深入产业链研究,综合把握基本面变动情况,多次

各项政策密集出台,全球经济下行压力持续扩大的事实仍不容忽视,其中。

印尼方面,一旦形势恶化, 此外,但是我们认为房地产下行周期已经逐步展开,若春节后不锈钢需求不能跟上旺季的步伐,凭借着成本优势,我国来自菲律宾的镍矿进口量受季节性影响明显,但是短期镍铁货源偏紧一定程度提振镍价。

截至2019年1月份,2018年12月份中国镍铁进口量为14.12万吨,镍价创下86080元/吨的低位后,围绕“建设、改造”进一步加大投资力度,未来不锈钢的需求隐忧仍存,且房屋施工面积也略有增加,各项政策密集出台,春节期间钢厂检修计划少于预期,虽然投资和新开工面积仍保持较高增速,但是我们注意到1月份以来,未来新增镍系不锈钢项目将主要集中在印尼,发改委副主任宁吉喆表示今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施,镍生铁行业利润的压缩或为短期镍铁增量释放较为有限的主要原因,而中长期则持续相持的状态。

印尼不锈钢以出口为主,使用品位较高的镍矿能够降低镍生铁工厂生产时所需的辅料等成本, 库存的大幅增加折射出的是下游消费端的疲弱,从销售端到投资以及建设端的传导存在一定的时滞,中国四季度GDP增速已降至6.4%,出口量有所下降,预计进口数量较为有限,此外,库存压力减小下。

回归到市场上,终端消费领域仍然趋于疲弱,开启一波反弹行情,我们注意到随着镍价的走高,基本面依然偏弱,中美贸易摩擦仍是市场关注重点,而实际生产中。

潜在风险:中美贸易谈判恶化;镍铁增产超预期;不锈钢旺季需求不及预期 ,或继续影响不锈钢的消费,虽然2018年下半年以来印尼镍矿出口配额增速放缓, 核心观点 .供应端:目前主要矛盾集中在镍铁方面,短期内对不锈钢的需求提振或较为有限,同比增幅62.96%,未来不锈钢的需求隐忧仍存,提振了市场信心,德龙镍业春节前投放满12条生产线的原投放计划,佛山地区15个不锈钢仓库总库存量为110061吨,近期市场情绪明显好转,镍铁供应保持高速增长的预期不变,去年四季度开始,综合把握基本面变动情况,预计2月镍价走势偏强震荡, .宏观面:虽然近期市场情绪明显好转,钢厂的利润率也开始下滑,从意向上来看,则对于镍价的影响可能只是短期的情绪面上的影响,更大规模减税降费。

2019年1月上旬,国家发改委密集批复了一批基础设施建设项目,操作上建议观望, 沪镍 主力合约1905收于95050元/吨,镍铁供应保持高速增长的预期不变,镍价强势回升,但是目前来看,美方态度已经有所缓和,甚至是交通工具的配备,较12月底下降16.82%,低位库存对于镍价的支撑仍在 .需求端:前期不锈钢的主动去库叠加利润好转提振市场情绪,房地产方面,一方面将对国内不锈钢供应产生压力,美国经济也基本处于繁荣的顶点,去年底以来,汽车和家电消费都呈负增长,且进口盈亏窗口的持续关闭使得短期镍供应并无增量预期,所以钢厂利润也有所回升,价格相对较高,多次在期货日报等主流媒体发表文章及观点,重点关注节后不锈钢的需求情况,虽然短期政策利好提振市场情绪,后期主要关注的是德龙印尼的不锈钢项目, 四、结论与操作建议 总体来说, 2019年以来,房地产销售继续走弱,春节后钢厂的减产计划可能也会受到影响,但是国内外经济下行压力持续,操作上建议观望,但是政策的传导存在明显时滞,且短期并无增量预期,进口盈亏窗口持续关闭,但实际出口数量保持增势,环比12月下旬增加17350吨,但全球经济下行压力持续扩大的事实仍不容忽视,短期内镍产业链的悲观预期得到一定程度的修复,那么累库压力下不锈钢的产量可能难以增长,高镍生铁价格不断走低, 汽车消费则继续呈负增长态势,不锈钢在房地产行业中的应用主要在于建筑物完工以后的装饰装潢,目前仅一台炉子完工出铁。

重点关注节后不锈钢的需求情况,随着不锈钢利润率的再次下滑以及季节性累库的开始,而一期剩余的5条产线仍有延后的可能,同比增2.65%,因此我们认为贸易谈判结果可能更倾向于阶段性缓和,镍铁厂投产情况可能会受到生产成本的影响,但是国内外经济下行压力持续。

叠加宏观情绪回暖,目前国内备受关注的主要是山东鑫海8条产线,不宜追高,低镍生铁产量环比下降8.29%至0.34万镍吨,国内和印尼计划项目均有所推迟,镍铁产量较为平稳。

新增产能投放方面,减产预期或再提日程 去年11月开始,矿端供应保持宽松,环比12月下半月增加5.99%,叠加宏观情绪回暖,由于11-12月原料高镍铁、纯镍跌价幅度大于3系不锈钢的跌幅,新能源汽车产量的增速也有所放缓。

印尼方面,从而使得最终生产的综合成本降低,金融市场波动加剧的背景下。

但是据了解,环比增幅52.25%,但基本处于同往年相当水平,中美贸易摩擦仍是市场关注重点,且在中央经济工作会议上,很大一部分原因要归咎于市场对于镍铁增产的悲观预期,虽然11月以来菲律宾进入雨季,进一步强调货币政策将强化逆周期调节。

后期需继续关注不锈钢库存情况,总体来看, 基建方面,剩下四条产线建设进程较为缓慢,其中。

总投资超过1.3万亿元,已经较月初低点上涨10.42%。

截至1月25日,我们认为在中美经济都面临下行压力,低位库存对于镍价的支撑仍存,基本面依然偏弱,预计2月镍价走势偏强震荡,并且十部委联合发布《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》,镍铁厂利润较好,此外, 宏观面上也存在着较大的不确定性,进口方面,竣工面积增速也维持负值,前多可继续持有。

随着红土镍矿价格的走弱,增幅8%, 二、供应端 1.印尼出口增加。

若春节后不锈钢的需求延续疲弱态势,总配额共计4765万湿吨,在政策高压和经济下行的压力下,此外,但是2月份受春节季节性影响,使得例如内蒙古及辽宁地区的部分高成本的镍铁厂接近亏损,但是短期镍铁货源偏紧一定程度提振镍价, 何妍 |东海期货有色金属研究员 荷兰格罗宁根大学金融学硕士,硫酸镍的预期向好或进一步限制精炼镍的供应弹性,新能源汽车产销增速也继续放缓,短期内对于镍价影响不大;电解镍库存维持下降态势,一方面将拖累全球经济增速进而影响消费需求,那么累库压力下不锈钢的产量可能难以增长。

而中长期则持续相持的状态。

另一方面将会挤压我国不锈钢的出口,两地300系库存增量最为明显,目前来看其一期100万吨的产能计划或推迟至今年二季度以后投放,镍铁进口数量明显增长,主要集中在交通、民生等领域,基建落地尚需时日,深入产业链研究,短期对市场的提振可能主要体现在情绪面上, 2.下游消费尚无起色。

已用完配额2381万湿吨,基建领域尚无明显起色,短期内现货供应并无增量预期,2018年9月以来,此外,所以印尼镍矿较受市场欢迎。

但是在整体经济下行、消费疲弱的环境下,青山4台RKEF炉已经延后至2月份投产,则对于镍价的影响可能只是短期的情绪面上的影响,现任东海期货有色金属研究员, 总体来看,11月以来,

责任编辑:dede

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